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责任编辑:张玉2018年以来,在前期债务集中到期、金融去杠杆持续推进等多重因素的影响下,已有多只信用债出现违约,违约主体数量持续攀升。截至5月26日,随着上海华信、亿阳集团、神雾环保、富贵鸟、中安消、凯迪生态等6家民营违约主体陆续浮出水面,处于违约状态的信用债数量已经累计达到19只。

首先,流动性风险会体现在资产层面。在初期阶段,信用违约风险的频繁爆发,会触发投资者对于低等级债券的担忧,进而抛售低等级债券,使得低等级债券利率大幅上行,并造成持有该类基金净值的下跌,加大其赎回压力。为了应对越来越大的赎回规模,基金将不得不抛售中高信用等级的债券,进而引发债券市场整体利率的上行,并对主要持有中高信用等级债券的基金产生净值和赎回的压力,进一步导致越来越多的金融机构加入到抛售的队伍中,整个市场进入到“价格下跌-净值下降-抛售增加-价格进一步下跌”的负反馈机制中。

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银河证券基金研究中心数据显示,2019年第一季度,股票基金、混合基金(股票方向基金)利润总和约5121亿元,若加上新发基金与持续营销增加的基金盈利情况,利润总和可能达到5400亿元,这意味着已基本抹平2018年的业绩亏损。在今年股市行情回暖的市场环境下,随着持股市值的增长和资金的净申购,偏股基金前两月规模增速最快,各主要类型基金的规模均出现全线净增长的态势。

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